鳳凰財(cái)經(jīng)訊 2015年11月4-5日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的“2015鳳凰財(cái)經(jīng)峰會(huì)”在京舉行。本屆財(cái)經(jīng)峰會(huì)匯聚全球一流思想家和實(shí)踐者，圍繞中國(guó)制度變革與技術(shù)革新兩大議題進(jìn)行深入討論，尋找大變革時(shí)代，通往繁榮的未來(lái)之路。

瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在5日上午舉行的““十三五”與中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡”圓桌論壇上表示，6.5%在“十三五”規(guī)劃期間，如果努力是可以實(shí)現(xiàn)的。但是明年、后年能不能實(shí)現(xiàn)6.5%，我覺得這個(gè)挑戰(zhàn)非常大。她認(rèn)為，短期內(nèi)我們不要把增長(zhǎng)的目標(biāo)放得更現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)。

所以她認(rèn)為，短期內(nèi)貨幣政策應(yīng)該繼續(xù)放松。雖然放松對(duì)增長(zhǎng)的作用可能比較有限，因?yàn)橐呀?jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩了，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)負(fù)債累累了，放松以后也不會(huì)高度增加負(fù)債。但是更寬松的貨幣條件有利于降低企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，雖然有僵尸企業(yè)要淘汰，但是不能把大面積的企業(yè)都給拖下去，打擊面太大，穩(wěn)增長(zhǎng)很難穩(wěn)住。    

但她還是指出，貨幣政策的寬松只能起到暫時(shí)緩解痛苦的作用，最重要的是要改革。產(chǎn)能過剩的要出局，壞賬該核銷的還要核銷，既要有放松的貨幣政策，同時(shí)配置更快速、更深層的企業(yè)層面的改革。

以下為演講實(shí)錄：

汪濤：確實(shí)，投行的客戶經(jīng)常要問買和賣，不過還好，我是做經(jīng)濟(jì)研究的，不是做股市策略分析的，所以我總是跟客戶說，要指望我跟你說買什么、賣什么你會(huì)失望。當(dāng)然也有很多投資者是從更長(zhǎng)期的觀點(diǎn)，更長(zhǎng)期的方面來(lái)看中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。“十三五”規(guī)劃現(xiàn)在已經(jīng)出來(lái)了，前面幾位老師講得我都很贊同。

補(bǔ)充一點(diǎn)，第一方面，我非常同意目前中國(guó)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力還在，李行長(zhǎng)也提到了，我們的發(fā)展水平比較低下，要提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，還有很多行業(yè)技術(shù)含量都比較低等等各個(gè)方面，我們的儲(chǔ)蓄率也很高。短期要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)，我們現(xiàn)在確實(shí)面臨下行的周期，前面余老師講到通縮債務(wù)陷阱，這是什么造成的，是之前過度投資無(wú)效的行業(yè)、無(wú)效的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能過剩帶來(lái)了對(duì)價(jià)格下行的壓力，下面怎么辦，肯定是要調(diào)整。這個(gè)調(diào)整是僵尸企業(yè)要出局，這些行業(yè)不能再繼續(xù)投資，而這些行業(yè)恰恰是過去十多年帶動(dòng)增長(zhǎng)高速發(fā)展的行業(yè)。    

在調(diào)整的過程中，勢(shì)必經(jīng)濟(jì)面臨下行的壓力，這是一個(gè)很自然的過程，調(diào)整本身對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的是下行壓力。大家說改革會(huì)帶來(lái)增長(zhǎng)，那是對(duì)的，但是改革的初期肯定是痛苦的，如果改革馬上立竿見影就帶來(lái)高速增長(zhǎng)，世界上任何一個(gè)政府第二天馬上就會(huì)改革，不會(huì)一拖再拖，因?yàn)楦母镌诔跗诳赡苁侨ギa(chǎn)能，對(duì)增長(zhǎng)是負(fù)面作用，而且調(diào)整過剩產(chǎn)能時(shí)可能會(huì)有職工下崗，有企業(yè)要關(guān)閉，有壞賬要核銷，學(xué)術(shù)上講起來(lái)比較簡(jiǎn)單，具體落實(shí)到各地方的政府、企業(yè)、個(gè)人都是很痛苦的過程。所以我覺得短期內(nèi)我們要不要把增長(zhǎng)的目標(biāo)放得更現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)，6.5%在“十三五”規(guī)劃期間，如果努力是可以實(shí)現(xiàn)的，但是明年、后年能不能實(shí)現(xiàn)6.5%，我覺得這個(gè)挑戰(zhàn)非常大。    

第一，我說一下貨幣政策的問題，現(xiàn)在對(duì)貨幣政策應(yīng)該是放水還是收緊有很多爭(zhēng)論，經(jīng)常是基于學(xué)術(shù)上的爭(zhēng)論，而不是很多現(xiàn)實(shí)上的爭(zhēng)論，從現(xiàn)實(shí)來(lái)說，貨幣政策要回到它的目的，最大的目的就是穩(wěn)定增長(zhǎng)，穩(wěn)定通脹等等這樣一些宏觀目標(biāo)。穩(wěn)定通脹并不是說我們只有一個(gè)目標(biāo)，就是防止通脹，還有一個(gè)目標(biāo)是防止通縮，穩(wěn)定價(jià)格，不是價(jià)格越低越好，因?yàn)橥s確實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)投資和消費(fèi)都有負(fù)面的影響。短期內(nèi)我覺得貨幣政策應(yīng)該繼續(xù)放松，放松對(duì)增長(zhǎng)的作用可能比較有限，因?yàn)橐呀?jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩了，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)負(fù)債累累了，放松以后也不會(huì)高度增加負(fù)債，但是更寬松的貨幣條件有利于降低企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，雖然有僵尸企業(yè)要淘汰，但是不能把大面積的企業(yè)都給拖下去，我覺得打擊面太大，穩(wěn)增長(zhǎng)很難穩(wěn)住。    

第二，貨幣政策的寬松只能起到暫時(shí)緩解痛苦的作用，最重要的是要改革，產(chǎn)能過剩的要出局，壞賬該核銷的還要核銷，既要有放松的貨幣政策，同時(shí)配置更快速、更深層的企業(yè)層面的改革，不僅僅是國(guó)企，我覺得很多民企其實(shí)也是被地方政府保護(hù)了，真的只保護(hù)了國(guó)企的話，會(huì)出現(xiàn)更多違約的情況，沒有出現(xiàn)是因?yàn)椴还苁裁雌髽I(yè)，只要對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)影響比較大，都被政府保護(hù)起來(lái)，出現(xiàn)了剛性對(duì)付。如果這個(gè)局面不改變，要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展就會(huì)越來(lái)越困難。長(zhǎng)期我們可以把目標(biāo)定得遠(yuǎn)大一點(diǎn)，努力實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，短期內(nèi)應(yīng)該更直面問題，直面現(xiàn)實(shí)，直面挑戰(zhàn)，使得長(zhǎng)期的增長(zhǎng)能夠更可持續(xù)。

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